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【报告期:0210-0216 2020】

新闻摘要:

214日,证监会发布再融资新规,同时出台的还有再融资监管问答,提高了发行上限,由不超过本次发行前总股本的20%提高至30%。本次调整的主要内容包括:一是精简发行条件,拓宽创业板再融资服务覆盖面;二是优化非公开制度安排,支持上市公司引入战略投资者;三是适当延长批文有效期,方便上市公司选择发行窗口。需要说明的是,新《证券法》规定证券发行实施注册制,并授权国务院对注册制的具体范围、实施步骤进行规定。预计创业板尤其是主板(中小板)实施注册制尚需一定的时间,新《证券法》施行后,这些板块仍将在一段时间内继续实施核准制,核准制和注册制并行与新《证券法》的相关规定并不矛盾。(来源:证监会)

浩悦观点:

定增市场规模2016年达到1.07万亿的巅峰,2017年严监管时代后持续下滑,2018年至今定增发行失败比例超过50%2019年规模仅1,229亿元。此次证监会再融资一系列新规的实施将有望使定增回到黄金时代:定价基准日的新规使得定价可以提前锁定;基准价折扣由9折改为8折使得价格吸引力大幅上升;锁定期由36个月和12个月缩短至18个月和6个月,且不适用坚持规则的相关限制,使得资金退出更加灵活;发行对象由不超过10名和5名,统一调整为不超过35名,使得参与门槛较此前大幅下调,参与的资金和主体将更为多元化;定增批文有效期由6个月延长至12个月,方便公司选择更加有利的发行窗口;放宽创业板企业再融资条件,有利于更多创业板企业通过资本市场进行结构优化。浩悦资本认为再融资新规的实施将加速众多行业的整合,市场关注的核心仍是底层资产的质地及一二级市场的估值差。

交易综述:

生物医药:受假期及疫情影响,交易数量依然不多。私募融资方面,美国创新药企业ALX Oncology完成C1.05亿美元融资,用于其核心管线ALX148SIRPα工程化融合蛋白,用于抑制CD47-SIRPα通路)的2期临床试验。并购方面,粤民投成为辽宁成大第一大股东,远大医药完成美股上市公司OncoSec的并购交易,该公司主要产品为采用电穿孔基因递送系统的肿瘤免疫治疗药物。IPO方面,原新三板企业、糖尿病药物企业仁会生物上交所科创板上市已被受理,公司连续4年亏损,此次选择第五套标准进行上市;Avadim HealthRevolution Medicines完成美股纳斯达克上市,Avadim Health主要销售促进免疫健康、神经肌肉健康和皮肤屏障健康的外用产品,Revolution Medicines通过基于结构的药物发现,针对RASmTOR靶点进行创新药物开发。

IVD与精准医学:私募融资方面,全球三大数字PCR龙头之一法国Stilla Technologies完成B2,000万欧元融资。

医疗服务:私募融资方面,全景医学影像完成B6亿元人民币融资;男性健康管理企业Menxlab漫仕完成天使轮千万级人民币融资。兼并收购方面,通化金马完成近5亿元鸡西鸡矿医院有限公司等6家医院的并购。IPO方面,中国口腔医疗集团提交港交所上市申请。

智慧医疗:私募融资方面,肝脏切除术智能影像公司精诊科技完成A轮千万级人民币融资。